未能完整、准确评价联想集团的科创属性 中金公司保荐人被证监会约谈

此前，联想集团科创板IPO一日游引发舆论关注。

如今，事隔三月，中金公司及其5位保荐代表人被证监会约谈，起因正是他们在联想集团IPO的保荐过程中未能勤勉尽责，对联想集团的科创属性评价不准。

中金5人被约谈

12月29日晚，证监会网站发布消息称，对中国国际金融股份有限公司（下称：中金公司）及其5位保荐代表人采取监管措施。

作为国内首家中外合资投资银行，且是A+H两地上市券商，中金公司及其5位保荐代表人为何会被证监会采取监管措施？

证监会指出，经查，中金公司及王晟、孙雷、赵沛霖、幸科、谢晶欣在保荐联想集团申请在科创板上市过程中，未勤勉尽责对其科创属性认定履行充分核查程序。

具体表现在中金公司及上述5位保荐代表人，主要依赖联想集团提供的说明性文件得出结论性意见，相关程序及获取证据不足以支持披露内容，未能完整、准确评价联想集团的科创属性。

换句话说就是，5人在联想集团IPO过程中没有主动作为，而只是凭借联想集团披露的文件得出结论，对联想的科创属性评价不完整、不准确。

因此，证监会对中金公司及5位保荐代表人采取监管谈话的监督管理措施。

根据中金公司2020年年报，王晟今年44岁，目前是中金公司管理委员会成员，同时还是中金公司投资银行部负责人、董事总经理。

王晟于2002年就加入了中金公司，先后参与了电信、金融、能源和医药等多个行业的改革重组。此前还担任过中金公司的总裁助理。

而孙雷是2004年首批注册保荐代表人，赵沛霖、幸科、谢晶欣均是中金公司保荐代表人。

事涉联想IPO

从证监会的公告得知，此番中金公司5人被约谈，事涉联想集团科创板IPO事宜。

作为大众熟知的生产电脑的联想集团，其于今年国庆长假前的最后一个工作日，即9月30日，上交所网站披露其科创板上市申请为“已受理”状态。

彼时，招股说明书显示，联想集团拟公开发行不超过13.38亿份中国存托凭证（CDR），拟募集资金100亿元。

而发行保荐机构就是中金公司。

然而，谁知国庆长假后首日（10月8日），联想集团又匆匆撤回了科创板IPO申请。随后，上交所网站披露，决定终止对联想集团公开发行存托凭证并在科创板上市的审核。

对此，业内将联想集团的上市戏称为“IPO一日游”。

针对科创板IPO夭折，联想集团10月10日解释称，撤回申请是考虑到公司业务规模及复杂度，招股说明书中的财务信息可能会在申请的审阅过程中过期失效。

联想集团科创属性被质疑

自科创板设立以来，企业要想在科创板完成上市，其科创属性必须要满足一定要求。

故对于联想撤回科创板IPO申请，有业内人士则另有看法——主动撤回或是因为联想集团够不上“科创”属性要求。一是联想集团最近三年累计研发投入占最近三年累计营收比例小于规定的5%；二是最近三年营业收入复合增长率小于规定的20%。

不过，对于联想集团科创属性不足的争议，董事长杨元庆在11月5日联想集团第二财季媒体沟通会上作出回应，其认为“联想不达标科创板IPO标准”的传闻“完全不存在”，否认联想是因为研发投入不足而“一日游”科创板。

据联想集团招股书显示，其18/19财年、19/20财年及20/21财年的研发投入分别为102.03亿元、115.17亿元、120.38亿元。研发投入占各期收入的比例分别为2.98%、3.27%、2.92%。

而据上交所统计，今年上半年，科创板公司研发投入金额合计达254.03亿元；剔除采用第五套标准上市的公司后，研发投入占营业收入的比例平均为14%。

可见，虽然联想集团的研发投入绝对金额较高，但在其收入的高基数下，研发投入的占比却在科创板中并不算高，甚至有业内人士戏称“比不上快递公司”。

此外，与同行可比企业相比，联想集团的研发占比似乎也不占优势。

比如，根据联想集团招股书，美股上市的小米集团在2018年至2020年的累计研发投入占累计收入比例为3.59%，而深交所主板上市的浪潮信息则为4.19%。

对应报告期内，小米集团和浪潮信息两家公司的研发投入占比都比联想集团的要高。

如今，科创板的上市公司已超过370家，总市值接近5.6万亿元。而科创板也主要聚焦于拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营且具有较强成长性的企业。

未来，联想集团是否会选择继续在科创板上市，值得持续关注。