天安金交所触碰监管红线违规发标 越看越像P2P

天安（贵州省）互联网金融资产交易中心（下称“天安金交所”）就是被山东省地方金融监管局通报的7家金交所之一。但天安金交所在被点名通报后仍无收敛，继续突破监管底线。

随着证券时报记者对天安金交所的深入调查，一条曾是明天系、现由河南前首富、中国500强企业控制的复杂利益链浮出水面。而本该以公共属性服务地方经济的天安金交所，却在一个巧妙的闭环中沦为隐性关联方的融资工具。

目前，天安金交所向个人投资者销售的理财产品主要是两个系列，聚财宝和天鑫宝。其中，聚财宝的产品期数和产品规模都更大，也是天安金交所在各渠道主推的理财产品。证券时报记者通过新手专区购买的便是聚财宝。

以投资期限区分，聚财宝主要有三月期、半年期和一年期三类产品，对应预期年化收益率在6.8-7.8%之间。值得注意的是，聚财宝大多产品的募资规模都是200万元整，1万元起投，且每期产品的募集时间大都在一周左右，更新频率很快。

“这个大概率就是一笔债权”，业内资深人士何路（化名）说，“把每份的人数上限限制在200人内，不仅规避我国《证券法》规定的200人限制，还能降低投资门槛，但实际上发行人与金交所对接的产品早已突破了200人的限制。此外，如果底层资产是真实的，不可能每一笔债权都是200万。”

事实也正如何路分析的那样。

记者于2020年12月下旬统计了天安金交所网站展示的49款聚财宝系列产品发现，这49款产品只对应了15份底层债权协议，其中有7款不同编号的产品对应的是同一底层债权协议编号。

（表1：天安金交所发行的49款聚财宝系列产品信息 ）

比如仅凭编号为JCB-12M-20201215-1的一份底层债权协议，就发行了7款聚财宝产品，每款产品募资额均为200万元，但投资年化收益又不同，分为7.8%、8.3%。同时，这7款产品的投资期限均为365天，但收益到期日又不同，有的到021年3月22日，有的则到2021年12月15日。

也就是说，天安金交所至少将同一底层资产的债权拆分成了7份，最多可能卖给1400位投资人，同时还存在期限错配的嫌疑。这明显违反了监管在《通知》中要求金交所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行的规定。

那么，这个产品的底层债权究竟是什么？记者前后两次以投资者身份拨打天安金交所的服务热线，客服两次均回复称，聚财宝产品的底层资产是“上海安汉资产管理有限公司（下称“安汉资管”）对河南裕阔商贸有限公司（下称“河南裕阔”）的借款债权。”

电话里，客服也先后两次向记者确认，他们目前的办公地在上海，但拒绝透露具体办公地点。

如此，注册地在贵州的天安金交所为上海的企业发行产品，且自身在上海设立经营场所，这同时违反了《通知》中金交所不得在注册地所在省级行政区域以外展业，不得为异地企业发行产品的规定。

在监管多次强调不得向个人销售产品、不得跨区展业的底线要求，且被点名通报的情况下，天安金交所为何仍无视规则，继续突破底线？又是什么样的动力驱使其即使公然违规也要大力推销聚财宝系列产品呢？

天安金交所存在跨区域展业、拆标、公开向个人投资者售卖理财产品等多重违规行为，背后涉嫌大股东自融，而天安金交所的大股东正是大名鼎鼎的河南天瑞集团。

天安金交所全称是天安（贵州省）互联网金融资产交易中心股份有限公司，成立于2015年11月。2018年底，天安金交所发行的鑫聚-天利、宁富盈、宁福禧等多款定期理财产品出现大规模逾期。

2019年7月，天瑞集团增资3.11亿元成为天安金交所的大股东，持股70%，并对逾期资产进行了兑付。入主之后，天瑞集团就迅速发行了他们的首款理财产品——聚财宝。

根据证券时报的报道，在聚财宝产品的底层资产中，存在一个巧妙的融资闭环：河南裕阔向安汉资管借款，安汉资管则拿这笔债权去天安金交所上挂牌发行理财产品聚财宝，天安金交所的控股股东天瑞集团则为其提供担保，而河南裕阔借来的钱则拿来买煤后再卖给天瑞集团。

这相当于整个球场只有一个人在玩，既是裁判员又是运动员，这种风险在于底层资产是否真实，募资来的钱到底去了哪里谁也不知道。

对于天瑞集团，我们并不陌生，前段时间，天瑞集团以8.67亿元受让了长城新盛信托35%的股权，引起业界围观，毕竟相比较于动辄上百亿的信托牌照转让价格，本次交易看上去非常划算。

长城新盛信托是一家国资背景信托公司，第一大股东为四大AMC之一的中国长城资产管理股份有限公司，持股比例达到62%，不过，其多年来发展平平，业绩并不突出，各项指标总体均处于行业下游。

不过，需要注意的是，2020年，长城新盛信托首次出现亏损，预计亏损0.99亿元。

近年来，长城新盛信托也是踩雷频频。截至2020年5月21日，华讯方舟科技及关联公司债务逾期累计金额9.5亿元，其中债权单位长城新盛信托就达到8.69亿。

2017年3月，华讯科技将其持有约8000万股上市公司华讯方舟的股票质押给了长城新盛信托，平仓价格预计在9元左右，目前股价只有3.2元，早就跌破平仓线，而华讯科技已将持有的华讯方舟2.26亿股全部都质押出去了，几乎没有补仓能力，数据显示华讯科技已经多次出现金融机构债务逾期，并被江苏银行告上法庭。

对于天瑞集团，我们不禁要问，既然已经花费巨资收购了天安金交所，又为何要入股长城信托呢？长城信托会不会成为天瑞集团新的募资平台呢？